リスクヘッジ可能な通貨ペアを考える【３分割ポートフォリオ】

米ドルをリスクヘッジする方法を調べていたのですが、以下のようにポートフォリオを３分割するという結論に達しました。

１．米ドル系
　米ドル円、ドルスイ、ユロドル（売）、香港ドル円

２．米ドルヘッジ系
　ランド円、（豪ドル、ＮＺドルをここに入れる考えもあり。ただし、逆相関の程度はあまり高くない。）

３．その他
　クロス円（ユーロ円、ポンド円、豪ドル円、ＮＺドル円、カナダ円、スイス円など）、ポンスイ、ユロスイ

ランド円が米ドル円や香港ドル円のヘッジになりそうだという話は、過去記事（米ドルのヘッジ方法）にも書きました。

基軸通貨米ドルが安くなれば、金などの資源に資金が流れることになるので、金産出国のランドが高くなるという道理です。

実際に米ドル円とランド円のチャートを重ねてみるとわかりますが、例えば直近の円高である２００５年初頭のドル安円高の際も、ランド高円安になっています。

厳密にリスクヘッジを行うと、マイナススワップとなることが多く、リターンを大きく減らしてしまうことも多いです。（例：米ドルの買いとユロドルの買い）

ところが、ランド円の買いは当然にスワップがもらえて、しかも８．５％の高金利通貨ランドですから、それで米ドルのヘッジになるならこれはもうお得です。

よって、米ドル系と同量になるようにランド円を保有することにし、レート変動をヘッジしよう、という訳です。（もっとも、同量といっても、米ドル１枚に対し、ランド円は７〜１０枚程度になりそうです。ただし、ランド円はボラティリティが高いので、持ちすぎには注意。）

さらに、米ドル系にもランド円にも影響がない第３のカテゴリーとして、米ドル以外のクロス円と、ポンド系を設け、このカテゴリーも資金量の３分の１くらい割り当てます。

米ドル以外のクロス円（ユーロ円、ポンド円、豪ドル円、ＮＺドル円、カナダ円、スイス円など）同士は相関が高いことは、はやぶささんのところで教えていただきました。

このポートフォリオがうまくいくかどうかはやってみなければわかりませんが、不都合が出たらそのときに修正するとして、当面は、この方針でいきます。

３分割ポートフォリオでは、具体的に資金量３００万円としてあてはめると、各カテゴリーに１００万円ずつ割り当てます。（それぞれのレバレッジは通貨によりますが３〜１０倍程度の予定）

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